北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提问(wèn)环节(jié)中，回答(dá)了(le)投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分(fēn)看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没(méi)有问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，排(pái)名第(dì)一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了(le)剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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