中国金融行(xíng)业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至(z辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲hì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年(nián)其(qí)财富(fù)管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面(miàn)入(rù)手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业(yè)务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服(fú)务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管(guǎn)理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择及(jí)多(duō)元化(huà)的(de)投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的(de)力度(dù)不(bù)断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市场(chǎng)上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资(zī)机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促(cù)进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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