今年以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季(jì)度对其大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求(qiú)继(jì)续(xù)增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农(nóng)和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经(jīng)历(lì)了(le)过去(qù)2年(nián)的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区域(yù)，具有良好的(de)投资(zī)性价比。同时(shí)，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平(píng)台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及(jí)对外输(shū)出算法和算(希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济(jì)板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的(de)环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对(duì)于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机(jī)会(huì)出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释(shì)放和四(sì)季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一(yī)定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性(xìng)的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位(wèi)的背景(jǐng)下(xià)，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由(yóu)于中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技(jì)术(shù)/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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