近(jìn)日，国内上(shàng)市交易(yì)的4只公募商品期货基金陆(lù)续公布了一季(jì)报。在(zài)一季度商品(pǐn)市(shì)场整体(tǐ)下跌(diē)的背景下，4只公(gōng)募(mù)商品期货基金也表现(xiàn)不佳，仅(jǐn)建信能源化工期(qī)货(huò)ETF利润为正。值得注(zhù)意的是，国投瑞银白银期货LOF份额在(zài)报告期(qī)内增加4.30亿(yì)份，增幅近(jìn)三成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已实现收益(yì)和利润方面，一季度，建信(xìn)能源化工期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益1637.71万元，利润(rùn)2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期(qī)货LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万(wàn)元；大成(chéng)有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF已实(shí)现收益(yì)e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数-1196.50万元，利润-992.33万元；华(huá)夏饲料(liào)豆粕(pò)期货(huò)ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有(yǒu)何区别？4只公募商品期货基金在一季(jì)报中(zhōng)均提及，本期(qī)已实现收益指基(jī)金本期利息(xī)收入、投资收益、其他(tā)收入(rù)（不含(hán)公允(yǔn)价值变动收益）扣除(chú)相关费用和信(xìn)用减值损失后的余额，本期利润为本期已实(shí)现收益加上(shàng)本期公允价值(zhí)变动收(shōu)益(yì)。

　　期末基(jī)金资产净值方面，截至3月(yuè)底(dǐ)，国投瑞银白(bái)银期货LOF资产净值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿元，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF、建信能源(yuán)化工期货(huò)ETF、大成有色(sè)金属期货ETF资(zī)产净(jìng)值分别为5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿(yì)元(yuán)。

　　期末(mò)基(jī)金份额净值方面，华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF也超过1.5元，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率方面，报告期内，仅(jǐn)建信能源化(huà)工期货ETF实(shí)现(xiàn)正增长，净值增长(zhǎng)率为5.57％，大成有色金(jīn)属期货ETF、国投瑞银白(bái)银期货LOF、华(huá)夏(xià)饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF净值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化(huà)，可(kě)以反映出投(tóu)资(zī)者的(de)偏好。从份额变(biàn)动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商品(pǐn)期(qī)货基(jī)金(jīn)均受到净申购。截至3月底，国投瑞银白银(yín)期(qī)货(huò)LOF份额(é)较期初(chū)增(zēng)加4.30亿份至20.22亿(yì)份(fèn)，增幅高达27％；建(jiàn)信能源化(huà)工期货ETF份额较(jiào)期初增加2300万份至(zhì)2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成(chéng)有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF份额较期初(chū)增加700万份(fèn)至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额(é)较期初(chū)减少1320万份至(zhì)3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出下跌行情，华夏基金认为，主要原因有以下(xià)几点：首先，美国硅谷银行倒闭消(xiāo)息(xī)在(zài)资本市场持续发酵，导(dǎo)致了原油以及美豆等大宗商品价格下(xià)跌，引(yǐn)领国内豆粕(pò)价(jià)格下(xià)挫；其次(cì)，国内现货(huò)供应相对充裕(yù)，由于加工利润尚可，加之(zhī)巴(bā)西大豆丰产上市，近几个月国(guó)内大豆到港(gǎng)量(liàng)趋于增加(jiā)，同时由于下游提(tí)货消(xiāo)极，油厂豆粕(pò)不断累(lèi)库，部(bù)分油厂甚至出(chū)现(xiàn)胀库现象(xiàng)，导致豆粕现货跌(diē)幅过大；最(zuì)后，需求(qiú)端低迷(mí)不(bù)振，由于春节前(qián)养殖产(chǎn)品集中出栏，春节后一段时间一般是豆粕需求淡季，而今年由(yóu)于(yú)生猪价格持续下行(xíng)，养殖业复产积极(jí)性不高，加(jiā)之非(fēi)洲猪瘟疫(yì)情偶发，使得豆(dòu)粕需(xū)求更是雪上加霜(shuāng)，油厂(chǎng)豆(dòu)粕(pò)成交和提货量处于(yú)偏低水平。

　　关(guān)于报告期内基金投资策略和运作分析，国投瑞银基金表示(shì)，一季度(dù)白(bái)银在(zài)初期两个月处(chù)于振荡调整，在(zài)三月份又(yòe的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数u)很快反弹至(zhì)年初位(wèi)置。黄金较白银表现更(gèng)为强势，金银比价(jià)有所抬升。前(qián)期走势主要受制于白银工业属(shǔ)性及美联储加息预期升温(wēn)影响，白银表现(xiàn)出更高的波(bō)动性。后期则主要是欧美银行业出现流动性(xìng)危机(jī)，导致(zhì)避险情绪高涨，也大幅(fú)降低了(le)市场(chǎng)对于(yú)美联储的加息预期(qī)。

　　国投(tóu)瑞银(yín)基金(jīn)认为(wèi)，美联储货币(bì)政策调整(zhěng)节奏与经济衰退(tuì)担(dān)忧继续主导贵金属(shǔ)行情，同时也(yě)需(xū)关(guān)注突发地缘政治、金融(róng)体系的流动(dòng)性风(fēng)险、新兴经济体债务(wù)风险等黑天鹅(é)事件(jiàn)的影响(xiǎng)。今(jīn)年以来，美联储已连(lián)续加息两次(cì)各25BP，加息步伐明(míng)显放缓，点阵图(tú)显示美联储今年(nián)或还有一次加息。随着美国加息渐(jiàn)入(rù)尾声，而通胀仍处于高(gāo)位(wèi)，宏观(guān)环境对贵金属相对有利，贵金(jīn)属配(pèi)置价值进(jìn)一步提升(shēng)。考虑(lǜ)到白银的高弹性及金银比价(jià)的相对高位，建议(yì)择机积极配置。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数