财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内(nèi)容是进行窗口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司调整新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了(le)多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要(yào)求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企(qǐ)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整(zhěng)的主要思路是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前(qián)监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联(lián)社记者(zhě)曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险业(yè)降低负债(zhài)成本，加(jiā)强行(xíng)业(yè)负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险行业协会(huì)以及多(duō)家保险(xiǎn)公司开展调研。将(jiāng)重点调研(yán)普通险预(yù)定(dìng)利率分(fēn)布、分红险预定(dìng)利率和分红水平(píng)等公司负(fù)债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利(lì)率对公(gōng)司(sī)和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北(běi)京(jīng)参会的保(bǎo)险公司(sī)包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表(biǎo)示，各(gè)险企基(jī)本(běn)就降(jiàng)低责任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金评估利(lì)率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态(tài)调整。具体的(de)调(diào)整方案还(hái)有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业(yè)内人士对财(cái)联(lián)社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级也(yě)有业内人士对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示，此次(cì)主要涉及(jí)新(xīn)开发产品的定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券(quàn)投(tóu)资比例稳(wěn)步提(tí)升(shēng)，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期债券(quàn)和优质非标资产(chǎn)供给(gěi)有限(xiàn)，保(bǎo三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级)险固收类资产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时，权益市(shì)场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管(guǎn)按产品类型(xíng)调整评估利率、防范(fàn)化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级(jiàng)低(dī)负债成本(běn)将(jiāng)大幅(fú)刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预(yù)定利率(lǜ)跟(gēn)随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿(shòu)险(xiǎn)产品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和(hé)银行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的(de)预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单(dān)预定利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面临利(lì)差(chà)损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险公司破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏感的(de)低(dī)利(lì)润产品；同时市场压(yā)力致(zhì)使投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下调预(yù)定利率的方式(shì)来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在(zài)的利(lì)差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整(zhěng)评(píng)估利率等降低负债(zhài)端成本。

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