财联(lián)社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的(de)原因(yīn)之一是(shì)上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求预(yù)期的提(tí)振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人(rén)士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料(liào)采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在(zài)一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来(lái)看，宁德时代(dài)的(de)库存(cún)已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就(jiù)在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍(réng)然存在(zài)一些(xiē)问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进(jìn)入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池(chí)厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升(shē50克有多少参照物图片，50克有多少参照物ng)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格(gé)谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局(jú)，来自终端(duān)材料回(huí)收的(de)产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的(de)产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到(dào)电池(chí)，再到下(xià)游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节(jié)的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存(cún)水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水50克有多少参照物图片，50克有多少参照物(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过(guò)长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业更能容(róng)忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带(dài)来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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