本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都(dōu)是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户(hù)提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际(jì)知名(míng)企业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡(pō)路是(shì)必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一(yī)般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来(lái)主要(yào)看(kàn)扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产(chǎn)涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗工序，是锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均(jūn)匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂(tú)布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服(fú)务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供一站式(shì)代工(gōng)解(jiě)决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公司(sī)面对的(de)压力(lì)显然是要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有可(kě)能(néng)面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在(zài)19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及(jí)服务(wù)。2010年被(bèi)用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务(wù)。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均(jūn)保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低(dī)，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都(dōu)靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程技术(shù)服(fú)务及地(dì)理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业(yè)企(qǐ)业(yè)电力(lì)相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能(néng)手机(jī)、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全套(tào)射频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计(jì)能力(lì)为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司(sī)毛利(lì)率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事(shì)防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达(dá)研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级高(gāo)新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综(zōng)合运营服务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互(hù)联网卖(mài)流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员和其(qí)他(tā)通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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