随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，看(kàn)好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)360借条是正规的吗质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了(le)一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年(nián)持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳(ào)科(kē)技(jì)、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基(jī)金(jīn)分别持(chí)有紫光国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了自己对(duì)市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家(jiā)自(zì)身实力(lì)的不断(duàn)增(zēng)强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革命性的技术(shù)，现象级应用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头加速入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供(gōng)应商(shāng)积极(jí)验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季(jì)度的去(qù)库(kù)存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多(duō)是(shì)对于一个下跌(diē)板块的(de)应(yīng)激式反应。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技(jì)创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季(jì)度较去年(nián)底增(zēng)持(chí)了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏(sū)后的(de)调整(zhěng)修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经理也发布(bù)了一季(jì)报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处在一个(gè)温和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部分短(duǎn)期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作(zuò)中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先(xiān)我(wǒ)们相(xiāng)信这是一(yī)项会对目前(qián)的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们(men)目前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技(jì)术(shù)革命给具(jù)体公司(sī)和行业格(gé)局带来(lái)的影响，也不能给出大(dà)部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一(yī)季度暂时(shí)还没有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了(le)一(yī)些短期(qī)因素的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了(le)波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业(yè)整体(tǐ)估值水平(píng)处于(yú)历(lì)史较低位置，而这两个(gè)行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金(jīn)在一季度(dù)减持了(le)中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化(huà)。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前(qián)市场提(tí)供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在(zài)热点不断切换的市(shì)场(chǎng)中保持平和。但投360借条是正规的吗资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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