一度(dù)被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来(社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容lái)重大变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅(jǐn)在新发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也(yě)超(chāo)过(guò)了机构投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景下(xià)，国内资本(běn)市场正(zhèng)在经历股民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者(zhě)分(fēn)散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人(rén)投资(zī)者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越(yuè)来越被普通个人(rén)投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的现象，国泰(tài)基金也分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪比(bǐ)较(jiào)积(jī)极，新(xīn)发产品募(mù)资(zī)环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民转化而(ér)来(lái)，这些个人投(tóu)资(zī)者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于(yú)交(jiāo)易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本(běn)的把控较(jiào)严(yán)格，在(zài)看(kàn)准(zhǔn)投资机会(hu社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容ì)后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占比(bǐ)呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人(rén)投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更(gèng)代表了机(jī)构投资者对行业或(huò)主题(tí)ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配(pèi)置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来行(xíng)业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投(tóu)资者把握(wò)比较均衡的(de)投(tóu)资(zī)机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下(xià)行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多上涨空(kōng)间又(yòu)大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究(jiū)也表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升带来了A股(gǔ)市场的(de)大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入(rù)市规(guī)模激增，而在经历(lì)了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操作难(nán)度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带(dài)来了大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的(de)投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作(zuò)透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基(jī)煜研究(jiū)分析，一是(shì)随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升，个人(rén)投(tóu)资者对于(yú)β收(shōu)益的认知将越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到(dào)更多投资者会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度(dù)也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资(zī)者(zhě)分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资者(zhě)大都由股民转化(huà)而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个(gè)人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市(s社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容hì)场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者(zhě)在(zài)ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的持续运营(yíng)和投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了(le)更高的要(yào)求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带(dài)来更活(huó)跃的(de)交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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