在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的(de)热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前(qián)的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价(jià)回归的过(guò)程，就会(huì)产生二(èr)级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌风(fēng)险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是(shì)随(suí)着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息(xī)预(yù)期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部(bù)分低估(gū)值企业可能采取股票回(huí)购(gòu)等方(fāng)式(shì)提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净(jìng)流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外(wài)，触(chù)底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来(lái)净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的(de)追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在(zài)50亿(yì)元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态，重视(shì)防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益(yì)于(yú)政策(cè)红利(lì)，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿(yì)的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板块的(de)投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧(pěng)热度仍(réng)持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关(guān)注资(zī)金合逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领域(yù)；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注数字(zì)化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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