“非农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据(jù)显示，美国(guó)5月非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以(yǐ)来最大(dà)增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利(lì)率前景更敏感的两年期(qī)美债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显示(shì)，投资者预(yù)期的美联储7月加(jiā)息几率增(zēng)加(jiā)，预计未(wèi)来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月加息的(de)几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午(部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些wǔ)盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道琼(qióng)斯(sī)工(gōng)业平(píng)均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续(xù)两日集体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日(rì)鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)暗示12月放缓(huǎn)加息当天(tiān)以来最(zuì)大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌(diē)，市(shì)场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益率反弹的打击下持续(xù)下行，创两周(zhōu)多(duō)来(lái)最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国(guó)劳动(dòng)力市场存(cún)在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于(yú)市(shì)场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月(yuè)合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平(píng)均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要(yào)集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的(de)反弹一(yī)致(zhì)，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中非耐(nài)用(yòng)品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农(nóng)就(jiù)业(yè)报告也显示出就业市场边际降温的更多迹(jì)象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失(shī)业(yè)率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行(xíng)业裁员人数的增加，失(shī)业率预计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年(nián)代以来的(de)最低(dī)水平，在(zài)失(shī)业(yè)率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量回升，就业(yè)市场供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但随着需(xū)求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速环比回落(luò)至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预(yù)期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓(huǎn)解后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件(jiàn)，还需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前(qián)的(de)就(jiù)业市场状态可以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联(lián)储利率会(huì)议(yì)落(luò)地前(qián)，市场步入(rù)振荡盘(pán)整状态，预计美(měi)元指数(shù)在105附近偏强运行，随(suí)着(zhe)美国政府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会(huì)进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人(rén)士声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的部长级(jí)会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布(bù)进(jìn)一步(bù)减产，以(yǐ)提振原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能(néng)的选项(xiàng)之一是额(é)外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而(ér)此前有报道(dào)称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决定进(jìn)一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意味着更(gèng)多的不确定(dìng)性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩(pèi)克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食该集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月(yuè)份开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙(shā)特能源大(dà)臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机(jī)者要“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦克(kè)则与(yǔ)沙特能(néng)源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗(luó)斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油价(jià)可能会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分(fēn)析(xī)公司(sī)OANDA的高级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧(ōu)佩克+会议之前做空原(yuán)油，交(jiāo)易员永(yǒng)远(yuǎn)不应(yīng)该(gāi)低估沙特在欧(ōu)佩克+会(huì)议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳(wěn)定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决(jué)定(dìng)，以使市(shì)场更加平衡。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆(fù)辙，当时全(quán)球经济和(hé)金(jīn)融(róng)稳(wěn)定突然(rán)崩溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在六个(gè)月内从(cóng)逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄(é)乌冲突(tū)进行期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌(wū)克(kè)兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他(tā)指出，乌克(kè)兰在(zài)成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)国之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援(yuán)引(yǐn)知情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约各(gè)国领导人明(míng)确(què)表示，除非向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在(zài)访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地(dì)时(shí)间6月(yuè)1日在奥斯陆(lù)参加(jiā)北约外长会期间(jiān)表示，德国(guó)不认为北(běi)约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内的其他一(yī)些北约(yuē)成员(yuán)国也不希望乌克(kè)兰迅(xùn)速成为北(běi)约成员国，而(ér)只(zhǐ)是希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪(xù)回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出(chū)现普涨行情(qíng)。从海(hǎi)外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上限法案，暂时(shí)取(qǔ)消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避(bì)免了可能出现的美国有(yǒu)史以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次违约，使得(dé)市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)消退。同时在美(měi)联储(chǔ)本月会议或暂停加息(xī)的预期推动下(xià)，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一(yī)周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增(zēng)长政策的(de)出台(tái)。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格(gé)重返万(wàn)二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)货(huò)价格回升。截至收(shōu)盘，天(tiān)然橡胶期货(huò)主力合(hé)约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国内天(tiān)胶市(shì)场利好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场消(xiāo)息比(bǐ)较热闹(nào)，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收(shōu)储传闻(wén)，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行情来看，生(shēng)意社指出(chū)，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下(xià)半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生意社商(shāng)品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被(bèi)破(pò)，行(xíng)情(qíng)维持偏(piān)弱振荡。综合(hé)来(lái)看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态(tài)势(shì)转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格(gé)应(yīng)声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储为核(hé)心(xīn)展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师童长征(zhēng)表示(shì)，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的(de)政治、战(zhàn)略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为(wèi)四(sì)大工业原料，是关系国计民生、国防安(ān)全的重(zhòng)要战略物资。毫(háo)无(wú)疑(yí)问的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不(bù)应求(qiú)的(de)。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政治格(gé)局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶的储备其(qí)实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万(wàn)吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交割(gē)品）。10万吨的量相(xiāng)对于(yú)整个(gè)天然橡胶的年产量来(lái)说非(fēi)常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来(lái)说，对天然(rán)橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但(dàn)是如果收储的对象是交割品(pǐn)的话，性(xìng)质(zhì)就不同(tóng)了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估计(jì)在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的量其实占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立，根据(jù)交(jiāo)割品(pǐn)的供求判断(duàn)影响，再结(jié)合历史(shǐ)上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格(gé)有(yǒu)可能会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事件的(de)进程会(huì)非常缓慢，价(jià)格的(de)反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着(zhe)物候条件的(de)改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季到来(lái)，然而天胶下游需(xū)求并未(wèi)有趋势(shì)性改善，胶价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信期货能化(huà)分析师(shī)胡华钎告(gào)诉(sù)记者(zhě)，目前(qián)全(quán)球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的(de)增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海南产区(qū)已(yǐ)经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物候条(tiáo)件已经(jīng)由差变好。但(dàn)是由(yóu)于目前天(tiān)然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研(yán)究(jiū)员唐逸表示(shì)，后续橡(xiàng)胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目(mù)前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本(běn)周以及下周(zhōu)预(yù)计(jì)雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区已(yǐ)大面积开割，原料(liào)数量逐步增加(jiā)。同时(shí)根据历(lì)史降(jiàng)雨数据来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均值以下(xià)的(de)概率较高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝(jué)对数量仍(réng)然能够保证。因(yīn)此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研究(jiū)院能化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐表(biǎo)示(shì)，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单(dān)量较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎(tāi)用原(yuán)料价格处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍(réng)以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前下游外贸(mào)订(dìng)单充足，加之内销订单(dān)缺货现象(xiàng)仍(réng)存，企业排(pái)产积极性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因(yīn)内(nèi)销(xiāo)出(chū)货(huò)压力加大(dà)，为控制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎(qiān)认为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游(yóu)需求分歧较大(dà)。“主要是(shì)不同的市场(chǎng)主体预期不(bù)同，但是整体来(lái)说此前市场(chǎng)对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来看，今年以部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些来国(guó)内轮胎开(kāi)工、产(chǎn)量(liàng)和出口(kǒu)同比(bǐ)数据还是不错的，反(fǎn)映国(guó)内(nèi)实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺(cì)激(jī)政策(cè)退出，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战(zhàn)等负面(miàn)消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续(xù)攀升，有些(xiē)人认为是国(guó)内需(xū)求不行，但是其实(shí)是进口过(guò)多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏(hóng)观(guān)面主(zhǔ)导胶(jiāo)价走势，一方(fāng)面中国经(jīng)济(jì)复苏进程(chéng)、人民币(bì)汇率波动；另一(yī)方面(miàn)美联储加息进程，以及美国(guó)银行危机和美债上限(xiàn)问(wèn)题等(děng)。看向下(xià)半年，他认(rèn)为天然(rán)橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上(shàng)半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国(guó)内经(jīng)济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确(què)方(fāng)向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势(shì)的主要因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的(de)数(shù)量(liàng)并不会(huì)少(shǎo)，包括今年交割品的(de)数量(liàng)。我们中(zhōng)期(qī)观点仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下(xià)半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场从交易(yì)预期开(kāi)始(shǐ)转向交易现实，由(yóu)于(yú)国内需求复苏(sū)不及预期(qī)，胶价(jià)因此持续(xù)承压运(yùn)行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝对低位(wèi)才(cái)能刺(cì)激(jī)有效的去库和资金再次(cì)做多(duō)的意愿。后(hòu)续还需继续关注天气(qì)端是(shì)否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新(xīn)的阶段性行情(qíng)。（有删(shān)减）

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