自4月下旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配(pèi)置(zhì)的工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着(zhe)逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达(dá)169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之(zhī)外(wài)，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方(fāng)面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体(tǐ)较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来(lái)的一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依(yī)然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价(jià)比以及对未(wèi)来(lái)产业的反应(yīng)程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经过了三耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业(yè)和公(gōng)司(sī)的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布外(wài)汇法法令耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标修正(zhèng)案，将(jiāng)先(xiān)进(jìn)芯片(piàn)制造(zào)设备等(děng)23个(gè)品(pǐn)类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代(dài)加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段(duàn)时(shí)间(jiān)半导体板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在下(xià)游新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂商(shāng)则(zé)会通过降价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错(cuò)配使得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力(lì)以及存储的(de)爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量价持(chí)续下(xià)探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地(dì)。预计(jì)半(bàn)导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二(èr)季度及二(èr)季(jì)度以(yǐ)后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的(de)时(shí)期，价格(gé)下(xià)行压力逐(zhú)步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来(lái)拐点。

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