“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出(chū)口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但(dàn)由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外(wài)车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受全球(qiú)半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了(le)越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要(yào)来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国(guó)出(chū)口规(guī)模(mó)最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有参考意义的(de)三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累(lèi)我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我国(guó)出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国(guó)向各国出口的数(shù)据存在(zài)差异(yì)（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在(zài)较大的不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对(duì)外需拉(lā)动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累不(bù)足。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖