近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获(huò)得(dé)众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公(gōng)司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文(wén)化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文(wén)化线下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。孙悟空真实存在过吗>

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　孙悟空真实存在过吗作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要注(zhù)意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历(孙悟空真实存在过吗lì)程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无(wú)新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场全(quán)年商(shāng)业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大(dà)的(de)不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作(zuò)为大(dà)文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业(yè)中(zhōng)的(de)其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护(hù)城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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