中(zhōng)国金融行(xíng)业(yè)加速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司来说(shuō)，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了(le)中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业(yè)板(bǎn)注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公(gōng)司，未来的(de)运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券(quàn)公司(sī)设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人(rén)财富管理平(píng)台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代(dài)销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务wài)，依托于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财(cái)富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务(wù)，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市(shì)场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年来(lái)中国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和(hé)投资，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际金融(róng)机构(gòu)直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念(niàn)的(de)变革(gé)和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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