中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增(zēng)持而成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合(hé)并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份(fèn)有限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将(jiāng)持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年(nián)415mm等于多少厘米 15mm等于多少微米月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的运作(zuò)。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了(le)在境内设立(lì)控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本(15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的(15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米de)国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球投资者带(dài)来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融(róng)科技(jì)对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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