“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再(zài)次验证，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越南出(chū)口通(tōng)胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面(沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带(dài)仍(réng)是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速(sù)，日韩(hán)份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外(wài)车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价(jià)格(gé)均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的(de)韧(rèn)性(xìng)可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参(cān)考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰(shuāi)退，我们(men)选择(zé)2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸(mào)易(yì)数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是(shì)绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异(yì)还较(jiào)大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的时(shí)点存在较大的(de)不确定(dìng)性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也可能在明(míng)年(nián)，若后(hòu)者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及(jí)其他新(xīn)兴经济体经济增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国(guó)出口的沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表(de)拖累不(bù)足。

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