财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒(hán)武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大(dà)行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季(jì)报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模(mó)型以及(jí)相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏(sū)相对温(wēn)和的情景下(xià)，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行(xíng)业受到(dào)各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据(jù)了开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗(le)解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受(shòu)财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行(xíng)业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑(duì)现节奏(zòu)和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的(de)格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到(dào)各个(gè)领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应(yīng)用(yòng)产品的研发和(hé)发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗之后将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有波动或调(diào)整(zhě开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗ng)。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上提到(dào)“今(jīn)年(nián)大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今年(nián)要(yào)推动数字经济(jì)，今(jīn)年(nián)半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合(hé)在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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