金(jīn)融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实(shí)体经(jīng)济发放的人民(mín)币(bì)贷款增(zēng)加44临沂是几线城市，临沂是几线城市202331亿(yì)元，同比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发(fā)放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2临沂是几线城市，临沂是几线城市2023个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一(yī)季(jì)度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结(jié)构上来看，居(jū)民部门(mén)再(zài)次“缩表(biǎo)”，不(bù)过(guò)企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一(yī)季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì临沂是几线城市，临沂是几线城市2023)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在(zài)季(jì)末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核，然后在(zài)下季初发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款减少符合(hé)季节(jié)性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了(le)新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一(yī)般是(shì)居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法(fǎ)从4月数据(jù)得(dé)出类似居民(mín)加(jiā)速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更(gèng)可能去向表外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中长期(qī)信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释(shì)放后(hòu)信心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除(chú)居(jū)民端(duān)新增信贷量会持(chí)续维持在低(dī)位。

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