财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞(ruì)信合并近两(liǎng)个(gè)月后，与(yǔ)这次事(shì)件有(yǒu)关的一个重(zhòng)要(yào)问题(tí)终(zhōng)于(yú)尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的(de)减记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信(xìn)贷(dài)违约(yuē)掉期）的赔(péi)付。

桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地区(qū)的信贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商(shāng)组成(chéng)的委员会(huì)一致投(tóu)票(piào)通(tōng)过了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信本(běn)来也(yě)是(shì)EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单(dān)上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提出这个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参考债券(quàn)（次(cì)级债）具有同(tóng)等地位，并以一(yī)份(fèn)2020年到期的(de)瑞信英(yīng)镑次(cì桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号)级债作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有(yǒu)发(fā)生“政(zhèng)府干(gàn)预的(de)信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券(quàn)文件中的(de)排名条款(kuǎn)和担保条件，次级(jí)债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券(quàn)的优先债权(quán)人。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券(quàn)定(dìng)义了“排除义务”。周三的文件中，决策(cè)委员会没有(yǒu)对AT1债券是(shì)否构成借(jiè)款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了大量此类债券持有(yǒu)人的(de)诉讼。一些投机者(zhě)也在市(shì)场(chǎng)上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为金融市(shì)场(chǎng)较为(wèi)常见的(de)金融(róng)衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是(shì)在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破(pò)产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔的(de)金额通(tōng)常等于参考资产的面值减(jiǎn)去违约后的市(shì)场价值。各个(gè)区域的(de)信贷衍生(shēng)品桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号决(jué)定(dìng)委(wěi)员会，负责决(jué)定在这个(gè)地区是(shì)否发(fā)生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义(yì)的(de)信贷事件(jiàn)。

　　根据(jù)存(cún)管信托(tuō)和清(qīng)算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并(bìng)未区(qū)分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本(běn)周，瑞银公布(bù)了(le)接(jiē)手瑞信的最新评估(gū)。在本周二提(tí)交给美国(guó)SEC的监管文(wén)件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞(ruì)信预计(jì)将造成170亿美元的损失，其(qí)中有40亿美元(yuán)为潜(qián)在的诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分的损(sǔn)失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这份文(wén)件(jiàn)同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞(ruì)银的战略委员会就(jiù)已经开(kāi)始评估(gū)瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不(bù)宜收购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易(yì)完成后加入(rù)瑞(ruì)银集团的董事会，同时在“可预见(jiàn)的(de)未(wèi)来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

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