金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速(sù)比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发放的(de)人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外币贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月(yuè)明(míng)显回落(luò)。从(cóng)结构上来(lái)看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为一季(jì)度(dù)透(tòu)支(zhī)了部分银行(xíng)信贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为(wèi)减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的流(liú)出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的(de)再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季(jì)初(chū)发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款在(zài)季(jì)末季(jì)初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合季(jì)节性规律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居(jū)民加速(sù)偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存款的去珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端(duān)新增(zēng)信贷(dài)量会持续维持在低位。

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