在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大(dà)幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动(dòng)较大(dà)。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交易(yì)价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪(zōng)的(de)指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　子集是什么意思，非空真子集是什么意思rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507928.png">

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近(jìn)期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求(qiú)的(de)情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味(wèi)着(zhe)当(dāng)前的(de)价格(gé)超出了(le)指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产生(shēng)二(èr)级市(shì)场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下降和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并(bìng)表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可(kě)能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相子集是什么意思，非空真子集是什么意思对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最(zuì)多的(de)是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流(liú子集是什么意思，非空真子集是什么意思)入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的(de)回(huí)调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实(shí)科技自(zì)立(lì)自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能(néng)等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策(cè)红利，该机(jī)构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资金(jīn)净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察(chá)各类板(bǎn)块的(de)投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对(duì)题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金合(hé)力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤其是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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