金融界4月27日消息  顶着“港股白酒第一股”光环(huán)的珍酒李渡正式(shì)登陆(lù)港(gǎng)交所，尴(gān)尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽(jǐn)显，最终收(shōu)盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上市第(dì)一天市值(zhí)就缩(suō)水(shuǐ)超(chāo)过(guò)60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿(yì)港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌(pái)上交(jiāo)所后，至今(jīn)没有酒企成功上市，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是近7年时间第一只实现资(zī)本(běn)上(shàng)市(shì)的白酒(jiǔ)股，目(mù)前西凤酒、郎(láng)酒(jiǔ)、国台等(děng)均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港交所IPO，发售价为每(měi)股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿港元，公开发(fā)售获超购1.94倍，一(yī)手中签(qiān)率100%。值得注(zhù)意的是，不知道是出于何种考(kǎo)虑，此次珍酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李(lǐ)渡(dù)共计引入两轮投资者，分(fēn)别是有(yǒu)着“华尔街之狼”之称的私募股权巨(jù)头KKR和(hé)大中华网讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本分别(bié)为1.76美元和1.78美元(yuán)，即13.82港(gǎng)元和13.97港(gǎng)元。相较(jiào)于珍酒李(lǐ)渡今日收盘价(jià)8.88港元，这意味着私募巨(jù)头KKR目前浮亏(kuī商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别)超过(guò)22亿港(gǎng)元。

　　三(sān)年(nián)时间狂砸(zá)15.77亿元广(guǎng)告费(fèi)

　　公开(kāi)资料显示，珍酒李渡是一(yī)家致力提供以酱香型为主的(de)次(cì)高端白酒(jiǔ)产品的中国白酒公司(sī)。珍酒李渡集(jí)团旗下(xià)包括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及(jí)开口笑四大白酒品牌，覆(fù)盖酱香(xiāng)型(xíng)、浓香型、兼香型三大白酒品类(lèi)。

　　招股书显示，按2021年收(shōu)入计算，珍酒李渡是中国第(dì)四大民(mín)营白(bái)酒公(gōng)司(sī)，以(yǐ)及(jí)中国白(bái)酒行业中提供三种香型(xíng)白酒的第三大公司(sī)。2020年到2022年，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润(rùn)表现来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外(wài)，珍酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的(de)毛利(lì)率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公(gōng)司相比也处于下风，“股王(wáng)”贵(guì)州茅台2022年(nián)的毛利率超(chāo)过90%，而腰部的(de)今世缘、口子(zi)窖等(děng)企业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利(lì)率的直接(jiē)原因之(zhī)一就是(shì)珍(zhēn)酒李渡的“豪横”的(de)广告支出。财报(bào)显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡(dù)销售及经销开支分(fēn)别为4.03亿(yì)元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元(yuán)，于同期分别占公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就(jiù)砸了15.77亿商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别元。

　　与(yǔ)此同时，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的存货正在(zài)逐步增加(jiā)。报告期内(nèi)，公(gōng)司存货分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿(yì)元，呈(chéng)逐(zhú)年增长趋势(shì)，存货周转天数分别(bié)为517天、414.4天和612.8天。招股书(shū)解(jiě)释(shì)称大部分(fēn)存货为基酒(jiǔ)，但仍然有不少针(zhēn)对其产(chǎn)销失(shī)衡的质疑。

　　吴向东曾操盘(pán)金六福 身价(jià)230亿元

　　低(dī)于行业的(de)毛利率(lǜ)和“豪(háo)横(héng)”的广告支(zhī)出，这与珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡创始人吴(wú)向(xiàng)东的操盘手法密切相(xiāng)关。

　　声名在(zài)外的“白酒(jiǔ)教父”——吴向(xiàng)东是一名白酒行业的(de)老兵。1969年，吴向东出生在湖南(nán)醴陵的(de)一(yī)个普通农村(cūn)家庭，1992年，在湖南省外(wài)贸学校毕业的(de)吴(wú)向东，进入其姐夫傅军(jūn)旗下新华联集团工(gōng)作(zuò)。此后(hòu)四年(nián)，他升至新华联集团董事、董事(shì)局副主席。也(yě)是在此，吴向东(dōng)正(zhèng)式开启(qǐ)了他的白(bái)酒(jiǔ)事业。

　　在傅军(jūn)的帮(bāng)助下，吴向东在1996年拿下五(wǔ)粮(liáng)液旗下川酒王的代(dài)理(lǐ)权(quán)，仅一年就将川酒王销(xiāo)量做到湖(hú)南(nán)第一。川酒王(wáng)热销之后，大量仿冒产品涌现。同时(shí)，白酒(jiǔ)市场竞争白热化，下游经销商(shāng)的日子越来越(yuè)难，吴向东(dōng)想自创(chuàng)白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东与五粮(liáng)液(yè)签订(dìng)了(le)OEM代工协议，这(zhè)是他在白酒业首创(chuàng)了(le)一种新模(mó)式OEM，即贴牌代工模(mó)式，随后，金(jīn)六福在这一年诞生(shēng)了(le)。

　　2001年，中(zhōng)国(guó)男足冲(chōng)进世界杯，媒体(tǐ)将时(shí)任男足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教练和好运福星。深(shēn)谙(ān)营(yíng)销(xiāo)的(de)吴向东找来米卢担任金(jīn)六福形(xíng)象代言人。米卢穿(chuān)着(zhe)唐(táng)装，面(miàn)带微(wēi)笑地说“中(zhōng)国人的(de)福酒，金六(liù)福。”很(hěn)长一段时间(jiān)，金六福的广告投放量都(dōu)是全国(guó)第一(yī)。

　　在吴向东的广告(gào)轰炸下，金六福迅速成为国民白酒(jiǔ)，高峰期一天能发出57个(gè)车皮(pí)。

　　2021年，在吴(wú)向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖(hú)南知名白酒品牌(pái)湘窖和开口笑正式合并——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前(qián)，吴向东(dōng)实际(jì)控制的金东集团旗(qí)下共有华致酒行、华泽(zé)酒(jiǔ)业集团（下(xià)辖金(jīn)六福、珍酒等12个(gè)酒(jiǔ)企(qǐ)）、金东投资三个产业板块。涉足金融、文化(huà)旅游、新(xīn)能源(yuán)、互联网、酒业等多(duō)个产(chǎn)业。

　　靠卖(mài)白(bái)酒(jiǔ)，吴向东也一(yī)举成(chéng)为湖南省株(zhū)洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润(rùn)全球富豪榜(bǎng)》，吴向(xiàng)东以230亿元人(rén)民币财富位(wèi)列榜单(dān)第955位(wèi)。

　　白酒还是会更好生(shēng)意吗(ma)？

　　在前不久的第108届全国糖酒(jiǔ)商(shāng)品交易会上，阵阵(zhèn)寒(hán)意(yì)从会上传(chuán)来。

　　4月9日(rì)，在糖(táng)酒会的(de)相关论(lùn)坛(tán)上(shàng)，在酒水(shuǐ)行业(yè)颇为知名的盛初咨询董(dǒng)事长王朝成放出“重磅观(guān)点”：酒(jiǔ)业整体将长期进入销量负(fù)增长、收入低(dī)增长或0增长、利润低增长的内(nèi)卷(juǎn)时代，并且很可(kě)能刚(gāng)刚开始。

　　第一，2023年是行(xíng)业的分水岭，从(cóng)场景(jǐng)-量价-集(jí)中度看趋势(shì)，真正的高端(duān)消费在(zài)疫情场景中并(bìng)没有(yǒu)太受影响，次高端库存仍未消化，区域酒借助消费恢复较快。高(gāo)端的恢(huī)复没(méi)有看到更强的动(dòng)力，仍然在低位徘(pái)徊(huái)，一二季度上市公司业(yè)绩会(huì)出现(xiàn)增速放缓和进一(yī)步分化。

　　第二(èr)，从白酒供需-库存(cún)周期看(kàn)趋势，现在存在三个矛盾：一(yī)是产区和供需的(de)矛盾，大(dà)产区(qū)都(dōu)在扩产能，但销量(liàng)在下(xià)降；二是(shì)名酒企业都在(zài)向下扩展产品线，和地方(fāng)酒厂会(huì)产生矛盾(dùn)；三(sān)是名(míng)酒企业(yè)渠道(dào)重(zhòng)心下(xià)移，和地方酒企的渠(qú)道有(yǒu)矛盾(dùn)。

　　其具(jù)体(tǐ)表(biǎo)现是(shì)：2022年白酒行(xíng)业销量为671万吨(dūn)，而(ér)2016年是1305万吨，行(xíng)业(yè)600万(wàn)吨消失的主(zhǔ)要是100块(kuài)钱以下(xià)的(de)价(jià)位带(dài)，其原因在于城市化，大(dà)部分劳动(dòng)人口(kǒu)从(cóng)农村(cūn)转移到城(chéng)市后，消(xiāo)费习惯变(biàn)了(le)，导致未来升级空(kōng)间基数变小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次(cì)高端(duān)（售价在300-800元(yuán)）的(de)量至少(shǎo)涨了两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后的(de)终(zhōng)端进(jìn)货量(liàng)数据。其中(zhōng)：2000元以(yǐ)上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线次(cì)高端相(xiāng)关产品(pǐn)节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中(zhōng)低(dī)端节(jié)前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡未来走(zǒu)向何方(fāng)让我们拭(shì)目以待(dài)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别