今年以来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金(jīn)经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在(zài)一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好(黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗hǎo)港股市(shì)场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动(dòng)和(hé)市场需(xū)求继续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我(wǒ)们(men)将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算法的(de)整合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出(chū)算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经(jīng)济(jì)板块(kuài)的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈利(lì)来源于中国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长(zhǎng)，但是(shì)由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到(dào)一定程度(dù)的压(yā)制，但是(shì)当(dāng)行业(yè)龙头公司(sī)受情(qíng)绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多(duō)的(de)龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的(de)调(diào)整，但是通过(guò)自下(xià)而(ér)上的方式生物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场向(xiàng)上的(de)决定性因素。黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗>

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的(de)行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等。

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