财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和(hé)投(tóu)资(zī)方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合(hé)一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人(rén)工智能投(tóu)资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国(guó)内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在(zài)经济(jì)复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们(men)对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过(guò)他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持(chí)续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是(shì)消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到(dào)“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身(shēn)今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的(de)投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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