一度被称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人(rén)投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据(jù)主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士对此表(biǎo)示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景(jǐng)下(xià)，国内资本市场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提(tí)高市场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成(chéng)为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了机构资金。

　　针对(duì)个人(rén)投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数(shù)投资部总(zǒng)监(jiān)助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数(shù)相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具的优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年(nián)以来A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境(jìng)比较(jiào)好，也越来(lái)越受到个(gè)人投(tóu)资者的(de)青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于交易新(xīn)上市的(de)ETF，而(ér)机构(gòu)投资者(zhě)对于时间成本的把控较严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人(rén)占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于(yú)国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩(kuò)张态势(shì)中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据(jù)更代(dài)表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分投资(zī)者都会将(jiāng)较为低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组(zǔ)合配(pèi)置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投资者(zhě)把握(wò)比(bǐ)较均(jūn)衡的(de)投资机(jī)会，受(shòu)到(dào)资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情(qíng)的(de)提(tí)升带来(lái)了(le)A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入(rù)市规(guī)模(mó)激增，而在(zài)经历(lì)了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上基(jī)准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资(zī)热(rè)点轮动较(jiào)快，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因(de)投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是随(suí)着A股(gǔ)市(shì)场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认知将(jiāng)越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投资(zī)者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因>

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大(dà)都(dōu)由股民转化而(ér)来，个(gè)人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低(dī)廉且(qiě)相比个股可以更(gèng)好地(dì)平滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而(ér)非股(gǔ)票(piào)，长远来看可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也(yě)更容(róng)易(yì)受(shòu)到市场消息的(de)影(yǐng)响，这(zhè)对(duì)于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的持(chí)续运营(yíng)和投资(zī)者陪伴都(dōu)提(tí)出了更(gèng)高的(de)要求。”国(guó)泰(tài)基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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