财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开(kāi)会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义(yì)，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久(jiǔ)前(qián)监(jiān)管召(zhào)集险企进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身险业(yè)降(jiàng)低负(fù)债(zhài)成本，加强行业负债质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负(fù)债成本(běn)情况，以及降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率对公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)有(yǒu)太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保(bǎo)险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任(rèn)准备金评估利率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对(duì)财(cái)联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以往的(de)产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非银(yín)团队(duì)表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升(shēng)，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比例(lì)基(jī)本稳(wěn)定。2018年(nián)以来(lái)，主要券(quàn)种长端利率中枢下行(xíng)，长久期(qī)债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益(yì)率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年(nián)3月银(yín)保监会(huì)召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金评估利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负(fù)债成本将(jiāng)大(dà)幅(fú)刺(cì)激(jī)产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成(chéng)本(běn)压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有(yǒu)望进一(yī)步强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史上有过(g香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水uò)多次调整(zhěng)评估利(lì)率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监会(huì)下发《关于(yú)调整寿险保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险保(bǎo)单的(de)预定利率调整(zhěng)为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场(chǎng)来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈(liè)，为提高竞争力(lì)，险企销售(shòu)大(dà)量高(gāo)负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家(jiā)人(rén)寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水)大量对利率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产品；同(tóng)时市(shì)场(chǎng)压力(lì)致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环(huán)境下，负债端主要通过(guò)调(diào)整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的(de)方式(shì)来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权益市场波(bō)动(dòng)加剧(jù)，寿险(xiǎn)行(xíng)业(yè)面临着潜在的利(lì)差(chà)损风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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