衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放(fàng)缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务(wù)部经(jīng)济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要(yào)有消(xiāo)费者支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政(zhèng)府支(zhī)出(chū)以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资(zī)和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库(kù)存投资回落(luò)以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)美(měi)国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不(bù)明(míng)船只的自(zì)动全球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不(bù)明(míng)船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林(lín)的第(dì)五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘(白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美(měi)联(lián)储的(de)一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发(fā)生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报(bào)自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰(lán)人(rén)民(mín)的(de)背景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述发(fā)言(yán)人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他们(men)工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论(白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为(wèi)主要(yào)央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到(dào)投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密(mì)切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的(de)私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的(de)言论可(kě)能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功骗(piàn)取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏(hóng)观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国内即(jí)将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具(jù)有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较大(dà)压(yā)力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌(diē)带有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的(de)临近，美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)的财报(bào)和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再(zài)迎(yíng)来(lái)加息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高(gāo)度关注美(měi)联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的(de)五一长假和美国夏(xià)季出行(xíng)旺季预计(jì)对(duì)于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情(qíng)绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表示，后市(shì)原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期(qī)原(yuán)油市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助(zhù)于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面(miàn)风险(xiǎn)波动(dòng)的(de)影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅(fú)增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗主基调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当(dāng)前(qián)油价(jià)处(chù)在(zài)宏(hóng)观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的(de)复杂局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)油价或继(jì)续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的(de)下挫主要还(hái)是受到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃(rán)料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流(liú)入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发(fā)电需求的增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的(de)收紧也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价格的(de)影响，不过(guò)基本面差(chà)异还是(shì)会(huì)让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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