衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要(yào)有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年(nián)第(dì)四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最(zuì)大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在(zài)印度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球(qiú)定位(wèi)发送系统被关闭并频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对(duì)方是(shì)泽连(lián)斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克(kè)兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确(què)性。上述发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部(bù)门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到质(zhì)疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他(tā)人(rén)的私(sī)下会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意(yì)到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客(kè)和他们通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两(c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年(nián)早些(xiē)时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉(lā)加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原(yuán)油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货(huò)能(néng)源化工研(yán)究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮(lún)运(yùn)费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来(lái)五一假期，而(ér)目前(qián)国际市场宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从(cóng)而推动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继(jì)续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行的(de)财(cái)报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍(réng)然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市(shì)场对于美联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困(kùn)扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议(yì)将再(zài)迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美(měi)联储利率政策(cè)的(de)变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注(zhù)意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即(jí)将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因(yīn)此(cǐ)市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的(de)五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计(jì)对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地(dì)区的(de)油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月美联(lián)储加息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观(guān)面的悲(bēi)观(guān)情绪(xù)或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的(de)情况(kuàng)下(xià)，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美(měi)国产量(liàng)的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预(yù)期降库，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计(jì)今(jīn)年年(nián)内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下(xià)，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的(de)高硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还(hái)是受(shòu)到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫(liú)燃(rán)料油市场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需(xū)求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发(fā)电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳(wěn)定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外检修导致部(bù)分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市场供应(yīng)的(de)收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺(wàng)季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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