海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润(rùn)累(lèi)计(jì)同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈(yíng)利增速持续(xù)下滑，利润向(xiàng)下(xià)游转移(yí)；中游制造盈利增速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降(jiàng)幅收窄(zhǎi)，计算机和(hé)传媒表(biǎo)现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保(bǎo)险盈利大增(zēng)。 数字经济归母(mǔ)净利单季(jì)同比已经开始(shǐ)回升，AI和半导体产业(yè)盈利有待(dài)改善，其中受益于国(guó)产替(tì)代的半导体(tǐ)材料和蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译半(bàn)导体设备(bèi)维持较高增速，其(qí)中(zhōng)设备盈利加速增长；低(dī)碳经(jīng)济景气度高位(wèi)回落，新(xīn)型(xíng)电网盈(yíng)利增速持续提升，主要受益于储能的快速发展。

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