个(gè)人养老金业务试(shì)点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进(jìn)入(rù)为期(qī)一(yī)年(nián)的试点(diǎn)，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区进行推(tuī)进(jìn)。据人力资源和社会(huì)保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间(jiān)初(chū)步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密(mì)联系和与投资者的深(shēn)度(dù)了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面已有多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点推(tuī)行半年之(zhī)际，中(zhōng)国基金报记者(zhě)深(shēn)入多家(jiā)券商，了解个人养老金(jīn)代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务正在获得(dé)更多证券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券商获得(dé)代销(xiāo)资格(gé)。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老(lǎo)金基(jī)金数量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩容(róng)至(zhì)18家，平安证(zhèng)券、安信(xìn)证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主要的(de)代销方之一，证券公司(sī)在(zài)个人养老金业(yè)务试点的(de)铺开(kāi)和推广中持续(xù)发力，个(gè)人(rén)养老金业(yè)务也成为大(dà)型券商们财富管理(lǐ)转型(xíng)的(de)重要抓手。通过精心布(bù)局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商充分(fēn)发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄(xù)存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社(shè)部(bù)个人养老金产品名录显示(shì)，当前(qián)上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公司代销个人(rén)养老金(jīn)产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券(quàn)公司可销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大(dà)多数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行(xíng)重点(diǎn)开(kāi)拓，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，其(qí)顺利获得(dé)首批(pī)个人(rén)养老金(jīn)基金销(xiāo)售资格(gé)，完(wán)成全部40家(jiā)基金(jīn)管(guǎn)理公司(sī)共(gòng)计126只个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金产(chǎn)品的上线，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募(mù)基(jī)金(jīn)产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老金(jīn)业务负责人向中国(guó)基金报(bào)记者介绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已(yǐ)引(yǐn)进华夏基金等发(fā)行养老基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额(é)产(chǎn)品，后(hòu)续将不断(duàn)完善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已(yǐ)基本(běn)实现了养老公募基(jī)金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角度看(kàn)，大部(bù)分客(kè)户更愿意(yì)在产品货架丰富的(de)机构办理个人(rén)养老金业(yè)务。因此(cǐ)在服(fú)务体系的基(jī)础架构上(shàng)，风(fēng)格(gé)多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货架能够带给客(kè)户更好的服务办理体验，产(chǎn)品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的(de)基础(chǔ)。

　　与此同时，从客(kè)户投(tóu)资选择的角度讲(jiǎng)，大部(bù)分客户(hù)对于(yú)金融产品的特征和策略的认(rèn)知、对自(zì)身(shēn)投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的(de)的(de)认知较为模(mó)糊。帮(bāng)助客(kè)户(hù)做(zuò)好“养老(lǎo)规划”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入(rù)个(gè)人养老金可(kě)投资的产品(pǐn)类型的基础(chǔ)上(shàng)，各家(jiā)机(jī)构需(xū)要深入(rù)、充分(fēn)、严谨地(dì)研(yán)究每(měi)类产品的(de)特性；结合存量客(kè)户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养(yǎng)老规(guī)划(huà)方案(àn)。

　　实际(jì)上(shàng)，对于(yú)个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可并(bìng)开通个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户的(de)理由，一是来自开户渠(qú)道的多重福利(lì)动员(yuán)，二是个人养老金带来的(de)个税抵扣优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认的是(shì)，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能取出，这(zhè)每年(nián)12000元自然(rán)是需要在(zài)账户内充分利用长期投资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎(zěn)么(me)买，选择(zé)越多，困(kùn)难越(yuè)多。现(xiàn)有(yǒu)养老(lǎo)产品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合(hé)自己的(de)产品，证券公司的投顾力(lì)量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规划和资产(chǎn)配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结(jié)合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君安(ān)在推广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其(qí)结合(hé)个人养老金(jīn)基金特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价(jià)标准”，综合基(jī)金(jīn)公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能(néng)力、业绩评价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信(xìn)赖(lài)的养老金基金；选出(chū)“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基(jī)金产品清单(dān)，满足养老金客(kè)户个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商(shāng)业银(yín)行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行业第(dì)三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银(yín)行(xíng)和(hé)工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意公布投资(zī)者通(tōng)过(guò)其(qí)渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)的(de)情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台上(shàng)仅可查询(xún)商业银行个人养老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的银行(xíng)中，有22家开设了资金(jīn)账户(hù)和储蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同时开(kāi)展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业(yè)银行所拥有的(de)产品和渠道(dào)优(yōu)势相(xiāng)比(bǐ)，证(zhèng)券公(gōng)司个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的规模相对有限，仍处于积极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比(bǐ)拼，但券商发力(lì)个人养老(lǎo)金业(yè)务，自有其独特“打法”。记(jì)者注意(yì)到(dào)，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时，将“一(yī)站式”服(fú)务作(zuò)为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前(qián)表(biǎo)示，其个人养老金业务(wù)从引导(dǎo)客(kè)户形成(chéng)科(kē)学养老(lǎo)理财观(guān)念的(de)长远视角出发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业资配服务(wù)和一站式的产品选择(zé)。中(zhōng)信(xìn)证券亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划(huà)”，为客户(hù)提(tí)供含(hán)账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个人养(yǎng)老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投(tóu)资者外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)解决(jué)方(fāng)案。东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海宁向记者(zhě)介绍(shào)，东方(fāng)证券基于对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的深入(rù)研究，将开发大中型(xíng)企业(yè)作为(wèi)个(gè)人养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定(dìng)了(le)“上海(hǎi)深度、全(quán)国广(guǎng)度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司开(kāi)展走进企业推广个人养老(lǎo)金活(huó)动，为企业单位员工提(tí)供个人养老金上门服务吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢，免(miǎn)去(qù)客户前往营业厅办(bàn)理业务路上花费的时间(jiān)，提高服务效率，节约(yuē)客户时间。展(zhǎn)业初期组织了超(chāo)过100场的(de)个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个(gè)人养老金(jīn)业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机(jī)构(gòu)正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如(rú)今，个人养老金制(zhì)度实(shí)施已有半年，相关(guān)产品的收益率(lǜ)和回(huí)撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养老(lǎo)诉求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商(shāng)业(yè)内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投(tóu)资(zī)者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务(wù)已然成为券商财富管理转型的核心方(fāng)向之(zhī)一。通过不断完善客(kè)户服务体系(xì)，满足客户多层次(cì)金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发(fā)展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示(shì)，在客户分类服务方面(miàn)，会根(gēn)据国(guó)家政策选择社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步(bù)认知的客户进行第一(yī)阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会(huì)随着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示(shì)，证券公司(sī)可(kě)重(zhòng)点关注企事业单位员工(gōng)，特别是(shì)大(dà)中型城市(shì)具有(yǒu)一定经(jīng)营规模的企业(yè)员工，他(tā)们能(néng)够(gòu)享受(shòu)个(gè)税抵扣(kòu)的优(yōu)势(shì)，具(jù)备一定(dìng)投(tóu)资意识和财务认知；这类人(rén)群(qún)对未来退(tuì)休有一(yī)定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场，对(duì)证券公司而言(yán)，针对潜在客群(qún)可以全市场覆(fù)盖。证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)可以通过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组(zǔ)合净值的波动(dòng)，引(yǐn)导客户持(chí)续(xù)参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升(shēng)客(kè)户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银(yín)河(hé)证券相关业(yè)务负(fù)责人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄(líng)结(jié)构(gòu)和不同资金体量(liàng)制定个性化养(yǎng)老策略。比如(rú)对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民(mín)（无需开(kāi)户(hù)）提供符合(hé)监管部门要求(qiú)的(de)金融机构和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗易懂的(de)“养老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养老讲堂等信(xìn)息(xī)和(hé)交易服务(wù)；对1.2万之外(wài)的资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包(bāo)括养老(lǎo)计算器(qì)、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养(yǎng)老(lǎo)直播服(fú)务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创(chuàng)新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼光(guāng)，打造增量(liàng)市场，承担起构建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个(gè)人(rén)养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门服务(wù)的方式触达企(qǐ)业(yè)和客户，举办专(zhuān)题(tí)讲座、在(zài)线研(yán)讨(tǎo)会(huì)和投资教(jiào)育活动(dòng)，帮助客户了(le)解(jiě)个人养老金的重要性(xìng)、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户对个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富(fù)的一站式个人(rén)养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持仓查(chá)询等基础功能(néng)，提供丰富的(de)养老(lǎo)资讯和实用养老工具(jù)（如节税(shuì)计算器），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科(kē)技应用(yòng)方面(miàn)，引(yǐn)入(rù)智能科(kē)技(jì)和人工智(zhì)能(néng)技术，通过数据分析和(hé)算法模型，根据(jù)客户的风险承受能(néng)力、资(zī)产(chǎn)状况和(hé)目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助客户更好地实(shí)现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值(zhí)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在(zài)大数(shù)据智能(néng)客户分析系统的基础上，可以针(zhēn)对不(bù)同养老诉求的客户达(dá)成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客(kè)户提(tí)供(gōng)专业的、一对一(yī)的养老配置服(fú)务。

　　运行半年(nián)七成收益告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实(shí)施已有半年，产品收(shōu)益和回撤率(lǜ)大(dà)不(bù)大？产(chǎn)品能不(bù)能满(mǎn)足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问题都(dōu)是(shì)投(tóu)资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水平并不乐(lè)观(guān)。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募(mù)养老基(jī)金产品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个人养老目(mù)标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老一(yī)年(nián)Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等(děng)旗(qí)下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资(zī)者更希(xī)望(wàng)能(néng)实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让(ràng)客户体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为(wèi)客(kè)户保值增值，否则将违背客户(hù)通过投(tóu)资达(dá)到‘养(yǎng)老目的’的(de)初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人介绍，目前(qián)个人(rén)养老金可投(tóu)资的4类产品风险(xiǎn)收益特点明显，有(yǒu)的(de)类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但(dàn)同时(shí)，每个(gè)类别很难(nán)做到在(zài)保证其特点(diǎn)达(dá)到的同时又规避(bì)掉(diào)该类产(chǎn)品(pǐn)的风险或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于离退休时(shí)点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价比高的(de)中波动中回撤、高波动高回(huí)撤特征产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才退(tuì)休(xiū)的投(tóu)资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足(zú)客户养老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提(tí)是(shì)有一套(tào)完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通(tōng)过(guò)该体系的评(píng)价(jià)，能较(jiào)为(wèi)清晰地区分(fēn)出产(chǎn)品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风(fēng)险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者同策(cè)略产品进行综合评判(pàn)。如此，才(cái)能(néng)真正将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合(hé)基金分为目标(biāo)风险型和目标日期型两大类，投资(zī)者(zhě)可(kě)以(yǐ)根据自身投资目标和风险(xiǎn)承(chéng)受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户可选择目(mù)标(biāo)日期型中的(de)稳(wěn)健(jiàn)类产品，通过(guò)严格(gé)控制股票资产仓位降低(dī)产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的(de)收(shōu)益。”徐(xú)海宁(níng)表示(shì)，目前我(wǒ)国城镇(zhèn)职工养(yǎng)老金替(tì)代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即(jí)可维持退休(xiū)前(qián)的生活水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资的(de)增值功能也(yě)是一(yī)个重要考(kǎo)量。由于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等(děng)条件，投资资(zī)金具有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到(dào)几(jǐ)十(shí)年，能够承(chéng)受(shòu)一定的短期(qī)波动，对于追求长期投资收益的客户(hù)，可以(yǐ)配置一定高比(bǐ)例资金在权(quán)益型资产上，实现养老投资的保值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务(wù)负责人也认为，个人(rén)养老金产品具(jù)有一定的普惠(huì)金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增(zēng)值(zhí)的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实(shí)现(xiàn)长期(qī)资金的稳健投资回报(bào)，资(zī)产配置不(bù)可或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融(róng)资(zī)产(chǎn)，有助于实现(xiàn)风险分(fēn)散、降低总体波动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足投资(zī)者的(de)养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老金(jīn)业务(wù)高质量发(fā)展

　　道(dào)阻且长

　　在个人(rén)养老金业务(wù)积极发展的同时，与渠(qú)道网点和客(kè)户众多的银行等机构相比，券商如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人(rén)表示，银(yín)行、券商(shāng)、基(jī)金独立销售机构(gòu)都可参与(yǔ)到为客户(hù)提供个人养老(lǎo)基金服务，几(jǐ)类机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞(jìng)争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机构(gòu)或者每家(jiā)机构可以根据自己的资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)，充分发(fā)挥自(zì)身优势，服(fú)务好有养老投(tóu)资(zī)需(xū)求的(de)投资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下(xià)三方面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服务时(shí)效(xiào)性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增(zēng)加产品(pǐn)销售(shòu)范(fàn)围，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰富，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加(jiā)可为客(kè)户(hù)提供的养老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三(sān)是明确养(yǎng)老规划业务合规性，为不(bù)同(tóng)的客户(hù)提供基于客户需求和(hé)画像的(de)养老规(guī)划方案(àn)。”上述负责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的(de)政策要(yào)求(qiú)下，客户如果想在券商端参(cān)与个人养老金投(tóu)资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进行(xíng)一系(xì)列(liè)前序操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不熟(shú)悉(xī)业(yè)务流程(chéng)的投资(zī)者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政(zhèng)策(cè)对代销个人(rén)养(yǎng)老金产品的管理要(yào)求，券(quàn)商暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产(chǎn)品，可供投资(zī)者选择的产品种类较(jiào)为(wèi)单一，难以进一步为投(tóu)资者(zhě)提供更丰富的个人养(yǎng)老(lǎo)金配置方案(àn)。未来期(qī)待(dài)能够从政策端进(jìn)一步(bù)简(jiǎn)化投资者的(de)办(bàn)理流(liú)程，提升客户(hù)体(tǐ)验(yàn)；给(gěi)予(yǔ)券(quàn)商(shāng)在多样化个人养老金品种的引入和研发上的政(zhèng)策(cè)支(zhī)持，丰(fēng)富(fù)客户多元化的(de)投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资(zī)冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人(rén)发现自己的(de)退税比(bǐ)去年多了不少(shǎo)，仔细(xì)询问之下才(cái)发现，是(shì)因为去年(nián)底开通了个人养老金(jīn)业务，并入(rù)了金。这一消息大大(dà)刺激了不少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人(rén)养老金参加人(rén)数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但(dàn)是个人养老金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据(jù)中国保(bǎo)险资(zī)管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的(de)三(sān)千(qiān)多(duō)万(wàn)人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看，个(gè)人养老金产品(pǐn)的收(shōu)益(yì)率远低于(yú)预(yù)期(qī)，是大多人不愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户(hù)的原因主要是为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人认(rèn)为，这是一(yī)个(gè)专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也需(xū)要业(yè)务人员及其所在机(jī)构有(yǒu)比较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资(zī)者认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充分满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全(quán)面(miàn)需求，还需要(yào)结合其他商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到(dào)退休前(qián)的应急(jí)资金需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球金(jīn)融论坛(tán)上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账户人(rén)数占基本养老保险参保人数(shù)比(bǐ)例(lì)低、已(yǐ)缴费人(rén)数(shù)占建立账户人(rén)数比例(lì)低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购(gòu)渠道不(bù)畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应(yīng)不均衡的问题，国家(jiā)金融监督管理总局(jú)出(chū)手，率先增(zēng)加养老保险产品的供给。近(jìn)日，国家金融监督管(guǎn)理总局已向业内就关于(yú)促(cù)进专属商(shāng)业养老保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项征求意见(jiàn)。根(gēn)据(jù)征(zhēng)求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务(wù)，参与该项业务的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属商业(yè)养老保险是对接(jiē)个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品(pǐn)，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风(fēng)格账户供客户(hù)选择。据各家保险公司披露(lù)的专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账(zhàng)户(hù)结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有(yǒu)的个人养(yǎng)老保险的收益(yì)率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给的同时，多家金融(róng)机构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人看来，“老龄风险”与(yǔ)其(qí)他投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更(gèng)加突出的(de)特点，包括(kuò)为(wèi)退休人群(qún)提供稳定(dìng)安全(quán)有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀(zhàng)的收(shōu)入补充来(lái)源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄(líng)人(rén)群储备失(shī)能养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资(zī)与(yǔ)养老保障/养老(lǎo)生活(huó)无缝对接等(děng)。

　　养老金(jīn)融(róng)产品的设计初(chū)心(xīn)，必须切实从客户需求出(chū)发；养老金融产品的设(shè)计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计成果，应该更多的让(ràng)利于民(mín)、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业的(de)金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利用资本市(shì)场具有吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢良好增值(zhí)能力(lì)资产(chǎn)的养(yǎng)老产品取决于发行人（或管理人）的(de)产(chǎn)品(pǐn)设计能力和(hé)资产管理能力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人(rén)（或管(guǎn)理人(rén)）合(hé)作，根据(jù)客户需(xū)求(qiú)设计出(chū)在(zài)养老功(gōng)能(néng)方面(miàn)更有竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望能参与(yǔ)到具体的(de)产品设计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建(jiàn)议，参考部分发(fā)达国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等(děng)另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地(dì)分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国(guó)区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说(shuō)，参与(yǔ)者可以直接在开户(hù)的时(shí)候做投资选择。这样(yàng)在开户的(de)时(shí)候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能(néng)面临的(de)流动(dòng)性问题，长城人寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限公(gōng)司总经理王(wáng)玉改近日表示(shì)，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)可(kě)以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种(zhǒng)金(jīn)融工具来解(jiě)决(jué)客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还(hái)发(fā)力个(gè)人养(yǎng)老金账户以外(wài)的个人补(bǔ)充养老金融方案，例(lì)如银河证(zhèng)券的(de)“安(ān)养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划(huà)”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已(yǐ)退休人(rén)群养(yǎng)老需求的流动性、安(ān)全性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性等(děng)特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性(xìng)化的(de)养(yǎng)老配置(zhì)方案，积极履行养老保障社会责任，力争为居(jū)民提(tí)供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与满足(zú)不(bù)同(tóng)养老需求的(de)资产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”则(zé)基于(yú)个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额(é)终身(shēn)寿等不同品类(lèi)产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收(shōu)益(yì)性资产和保障性资产，满足(zú)客户(hù)多样化、多层级的养老资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针(zhēn)对三(sān)大支柱养老金业务中的(de)企业年(nián)金(jīn)业务，银河证券还上线了自(zì)研的年金综合评(píng)价系统。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例(lì)等数(shù)据，结合公募基金(jīn)、股市债市(shì)数据，展示(shì)客户委(wěi)托年金组合的(de)评价结果。此外，也(yě)可以(yǐ)利用年金机制(zhì)间接服务背(bèi)后的企业员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基(jī)金研究中心已为部分省市提供职业年金的(de)组合评(píng)价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机(jī)构条线业务规(guī)划为央(yāng)企(qǐ)与国企(qǐ)提供企业年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎(lí)明(míng)告诉记者(zhě)，公司自主开(kāi)发建设(shè)部署(shǔ)的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老属性的综合(hé)金融(róng)服(fú)务体系(xì)均(jūn)是公司积极(jí)响应国家养(yǎng)老发(fā)展战略(lüè)而(ér)推出的(de)新服务，体现了在第(dì)二、三支柱(zhù)上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已初步建立了(le)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金及个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务体系，充分(fēn)利(lì)用金(jīn)融(róng)产(chǎn)品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓提供(gōng)更(gèng)加有(yǒu)温度、有态度的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开(kāi)通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户人在我们介(jiè)绍之前(qián)都已有(yǒu)所了解(jiě)，感觉这项制(zhì)度(dù)的普及(jí)度和客户认识程度(dù)在不断(duàn)提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也(yě)有很多人(rén)只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了(le)钱(qián)没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产品或(huò)者有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行(xíng)城市(shì)（地(dì)区）启动实施。距(jù)离个人养老(lǎo)金制度(dù)落(luò)地(dì)已经过去半年(nián)，民众接受度和(hé)业务进(jìn)展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业人员在(zài)具体实操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日(rì)，本报(bào)记(jì)者实(shí)地探访上(shàng)海地(dì)区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)近半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更(gèng)关(guān)注税收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休(xiū)后多(duō)一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会保险公共服务(wù)平台数(shù)据可知(zhī)，个(gè)人养老金制度经过半年(nián)时间的发(fā)展(zhǎn)，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉(sù)记者(zhě)：“很多客户(hù)都对个人(rén)养老金(jīn)业务热(rè)情高(gāo)涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个(gè)人养老金(jīn)业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和(hé)开(kāi)户外，还有不少(shǎo)企业员(yuán)工、学校(xiào)教师、退伍军人等(děng)通过(guò)企业(yè)和单位组织来了解(jiě)、参与个(gè)人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均已购买(mǎi)个(gè)人养老金产品的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所关注(zhù)的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就(jiù)分(fēn)一部分(fēn)在(zài)个人养(yǎng)老金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期(qī)也不会影响她未来的生活质量(liàng)，并且放进个人养老金账(zhàng)户是在(zài)基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在(zài)意的就是买个人(rén)养(yǎng)老金可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他(tā)们在(zài)日常介(jiè)绍(shào)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群体的(de)不同需求和(hé)想法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不(bù)久的年(nián)轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老金业务(wù)取得(dé)进展(zhǎn)的同(tóng)时，还(hái)有(yǒu)不少已(yǐ)经了(le)解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的民众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多(duō)万人开通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户，但完成资(zī)金(jīn)存储(chǔ)的(de)只有900多万人(rén)。

　　林漪(yī)在银行端个人养老(lǎo)金业务的开(kāi)展中(zhōng)感(gǎn)受到(dào)，一些客(kè)户开了户但(dàn)没存储(chǔ)的(de)主要(yào)顾(gù)虑是(shì)锁定时(shí)间太长，担(dān)心(xīn)之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另(lìng)外一些(xiē)客户则是认(rèn)为(wèi)在个人(rén)养老金产品并非专门设计且收益(yì)优势不明显，目前(qián)个人养老金可(kě)以购(gòu)买的(de)养老储蓄、银(yín)行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也(yě)可以直接买，且(qiě)收益(yì)差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人(rén)员(yuán)的角(jiǎo)度谈到了推广个人(rén)养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示(shì)：“券(quàn)商端个人养老金只支持(chí)代(dài)销公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客(kè)户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者直言(yán)，对(duì)于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当然(rán)也需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的生(shēng)活和经(jīng)济状况才是更重(zhòng)要的。

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