中国金融行(xíng)业(yè)加速(sù)对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的(de)2022年(nián)过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间(jiān)不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同(tóng)一(yī)策略下提(tí)供(gōng)差异(yì)化选择及(jí)多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市(shì)场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了(le)在境内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为北(běi)京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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