财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数(shù)据也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)，主动(dòng)偏股(gǔ)基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全(quán)豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离(lí)。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　拙荆是什么意思，拙荆是什么意思有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)拙荆是什么意思，拙荆是什么意思另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报(bào)表达了(le)仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系(xì)还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机(jī)会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相(xiāng)对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市(shì)场人(rén)士也指出(chū)，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该(gāi)没有(yǒu)走完，但(dàn)二(èr)季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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