“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国出(chū)口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的(de)出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的指示作(zuò)用逐渐商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别(jiàn)下降。一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国(guó)家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增(zēng)速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下(xià)，传统观察(chá)框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和预期的(de)波(bō)动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基(jī)数(shù)原因，不过(guò)对(duì)同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的(de)作用，那么(me)如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)或(huò)是经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考。我(wǒ)们(men)对(duì)于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中(zhōng)性和乐(lè)观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。<商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别/p>

　　假(jiǎ)设对(duì)其余(yú)国家（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增速预(yù)测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出口的数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的(de)增速会(huì)更高，这意味着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国家进口数(shù)据的(de)测(cè)算(suàn)是低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点(diǎn)存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累(lèi)可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧美经商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别济韧(rèn)性(xìng)超预期(qī)，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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