随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以(yǐ)及对后市(shì)看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关(guān)注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大幅(fú)调(diào)入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)管的10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值(zhí)得(dé)注意的是，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国(guó)内的(de)宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升(shēng)级(jí)，居(jū)民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国(guó)家自(zì)身(shēn)实力(lì)的不断(duàn)增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们的(de)利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际(jì)转向积极(jí)，全球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多(duō)的(de)板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占比和估值(zhí)已经(jīng)处于历(lì)史偏(piān)低(dī)的位置。只是(shì)市(shì)场对于(yú)上涨的(de)标的更多地(dì)关注(zhù)利(lì)好，对于(yú)下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明(míng形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句)远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯(s形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句ī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不(bù)同(tóng)程度减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的(de)调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部总监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观(guān)经(jīng)济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价(jià)的(de)相关品种，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金在(zài)一(yī)季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观(guān)的(de)态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对(duì)目前的生产和生(shēng)活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研(yán)究。但(dàn)另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我们目前还(hái)无(wú)法相对准确(què)的(de)评(píng)估(gū)这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不(bù)能(néng)给(gěi)出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏(fú)表现(xiàn)不佳(jiā)，受(shòu)到(dào)了一(yī)些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致(zhì)部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个(gè)行业未来(lái)的发(fā)展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相对比较(jiào)确(què)定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增长，而非随(suí)着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变化。对中国(guó)经(jīng)济(jì)的(de)长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场提供的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换的(de)市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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