随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表(biǎo)示，二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享一年(nián)持有、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今年一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银华(huá)心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗(qí)下(xià)基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还增持(chí)了(le)精(jīng)测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于(yú)国家自(zì)身(shēn)实(shí)力的不断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们的(de)利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们(men)的(de)看 法边际转向积(jī)极，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中(zhōng)心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关注(zhù)利好，对(duì)于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是(shì)第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个(gè)股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德(dé)时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度(dù)较去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期(qī)，弱现实(shí)”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的(de)回(huí)调，从(cóng)而(ér)总体呈(chéng) 现出(chū)震(zhèn)荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金(jīn)经(jīng)理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前(qián)处在一个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季(jì)度指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的(de)相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率预期的(de)变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于人工智能(néng)这(zhè)一(yī)非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生(shēng)活方式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无(wú)法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技(jì)术革命给具体公司(sī)和(hé)行(xíng)业格(gé)局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公司一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多(duō)的电(diàn)动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变(biàn)化(huà)导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回(huí)调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史较低(dī)位(wèi)置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写kě)能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势(shì)维持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没(méi)有大的变化，是因为长期(qī)观点没(méi)有大的变化(huà)。对中国经济(jì)的(de)长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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