随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密(mì)切关注(zhù)，但观(guān)点略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一(yī)季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心(xīn)享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持了精测(cè)电(diàn)子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元(yuán)，新(xīn)晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表达了自(zì)己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们(men)的利(lì)益(yì)共同点变多，国(guó)际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需(xū)要(yào)关(guān)注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实(shí)”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了(le)显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏(sū)的(de)通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权益市(shì)场行(xíng)情(qíng)的(de)开展，二(èr)季(jì)度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代(dài)表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的(de)技术变革(gé)，值(zhí)得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精(jīng)力去(qù)跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的(de)评估这(zhè)项技术革命(mìng)给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出(chū)大部(bù)分(fēn)公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电(diàn)动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预(yù)期(qī)变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前行业整体估(gū)值水平处于历(lì)史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报(bào)在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认为的受益环(huán)节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原理告诉我们(men)，价(jià)值会随(suí)着时间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而非随(suí)着(zhe)利润(rùn)波动(dòng)。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)。

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