5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机(jī)构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规(guī)模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓(cāng)5只股票(piào)，安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面(miàn)，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度前五大卖出标(biāo)的(de)包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策(cè)略奏效(xiào)后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重(zhòng)点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一季(jì)度(dù)末(mò)，景林资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除了(le)应(yīng)对(duì)考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之外的教育(yù)领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新的增长驱(qū)动力(lì)。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财报(bào)中，我们看到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便(biàn)开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发布的(de)金融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去(qù)年(nián)4月基(jī)数的(de)异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落(luò)再度成为(wèi)信(xìn)贷(dài)回(huí)落的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而(ér)企业中长期(qī)贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至(zhì)6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据(jù)等(děng)低(dī)效资(zī)产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快(kuài)要(yào)接近(jìn)零(líng)利(lì)率(lǜ)了(le)，信贷再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍(réng)然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能(néng)和(hé)中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人(rén)工智能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再(zài)想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒(shū)发(fā)感想。大谈(tán)公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们(men)的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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