在(zài)锂价初(chū)现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这也在一(yī)定(dìng)程度(dù)上反映了(le)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)们近(jìn)期去库(kù)存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高于(yú)动力电池。换(huknocked什么意思，knocking什么意思àn)言(yán)之，从增(zēng)速(sù)方(fāng)面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原材料，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大落(luò)在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级(jí)副(fù)总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在一(yī)季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下(xià)降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看(kàn)，国轩(xuān)高科在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情况也发(fā)生(shēng)在宁德时(shí)代(dài)与(yǔ)亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于(yú)较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之(zhī)后，我们依然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的一季(jì)报显示(shì)，其截至报告(gào)期末其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材(cái)料(liào)有自产能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下(xià)降，也反(fǎn)映了(le)行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一(yī)季报也显示，其存货(huò)金额从(cóng)去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂商提到，库(kù)存已恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研(yán)报(bào)中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去(qù)库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月；另外在(zài)中游(yóu)材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库存(cún)周(zhōu)期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需(xū)要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库(kù)存。

　　该(gāi)机(jī)构认为(wèi)，目前(qián)库存多集中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安全(quán)库存。若下游(yóuknocked什么意思，knocking什么意思)需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存(cún)的(de)过(guò)程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年(nián)加速全球化步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销(xiāo)售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作出判(pàn)knocked什么意思，knocking什么意思断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计增速(sù)将会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流(liú)中也认同这一(yī)观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计(jì)会高于(yú)动力电池，其(qí)中国外家储市场需(xū)求预(yù)计会在(zài)下半年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披(pī)露的年(nián)报(bào)数据显示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的领域，不存(cún)在(zài)需求(qiú)疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而(ér)在大(dà)储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目(mù)前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品(pǐn)。

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