中国(guó)金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持(chí)而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展(zhǎn)业的第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan Internationa的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数al Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带(dài)强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修(xiū)订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国(guó)家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一(yī)方面积a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数(jī)极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国资本(běn)市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实(shí)在在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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