自4月下(xià)旬高点回调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板块投资(zī)价(jià)值的认(rèn)可。经过前期(qī)调(diào)整，这两大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持(chí)续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获(huò)得资(zī)金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算机和通信板为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别块的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速(sù)保持(chí)在较高水平(píng)，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一(yī)步(bù)分析指出(chū)，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高(gāo)，反映出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价(jià)比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好(hǎo)科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三年的(de)估值(zhí)回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享受行业和(hé)公(gōng)司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半导体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理的(de)管(guǎn)制对(duì)象(xiàng)，上(shàng)述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联(lián)安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度价(jià)格持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供过于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具(jù)有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价持(chí)续下探的(de)周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到(dào)真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的(de)创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在二(èr)季(jì)度及二季度(dù)以后触(chù)底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于供给(gěi)侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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