近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不(bù)断(duàn)破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年(nián)的发(fā)展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国(guó)最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为有(yǒu)限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国(guó)家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资(zī)本(běn)市场大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃的反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场似(shì)乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽(suī)然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定(dìng)性(xìng)、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起(qǐ)家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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