5月(yuè)迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快(kuài)速(sù)下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同(tóng)时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多(duō)数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(嗤笑的意思yuè)到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经(jīng)济会出(chū)现持续(xù)或(huò)者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回(huí嗤笑的意思)落(luò)是衰退性的(de)，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确(què)定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以对冲来(lái)自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结(jié)构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的(de)维(wéi)稳措(cuò)施亦难(nán)以改(gǎi)变基本(běn)面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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