本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时(shí)北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不(bù)过随着公(gōng)募(mù)基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)有望持续改善；同时(shí)，当前北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低(dī)估，正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

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　　本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基(jī)金，认(rèn)购(gòu)金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立(lì)，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批(pī)，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基金旗下产品正在发行外(wài)，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获(huò)1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价(jià)值(zhí)，万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他(tā)上市板块中业务相关度(dù)较(jiào)高(gāo)的同类股(gǔ)票(piào)，具有较(jiào)大估(gū)值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年(nián)内平均收(shōu)益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来(lái)，这(zhè)些(xiē)产品开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除(chú)红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立，这使得(dé)北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所(suǒ)很(hěn)多优(yōu)质(zhì)企业的(de)估值仍然偏(piān)低(dī)，预计(jì)随着流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所板块整体走势(shì)有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一(yī)大型公募基(jī)金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净(jìng)利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司(sī)净(jìng)利润超过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三(sān)年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基(jī)金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年(nián)内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业(yè)精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

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　　对(duì)于北(běi)交所投(tóu)资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差(chà)的流(liú)动性问(wèn)题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩大(dà)优质上市(shì)企业(yè)数量外，后续北(běi)交所市(shì)场(chǎng)有(yǒu)必(bì)要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对(duì)于(yú)北交所(suǒ)的后续(xù)表现充满信心，信心来(lái)源于四(sì)个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股(gǔ)的平均估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对(duì)于具备专精特(tè)新特性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言(yán)是非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业绩表(biǎo)现来看，他们(men)发现很(hěn)多北交所公司今年以来依然(rán)延续了较快的增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密(mì)集发布，可(kě)以说对这个(gè)市(shì)场是加大了呵护的涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其(qí)中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给(gěi)他们(men)增(zēng)加了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加(jiā)对整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供(gōng)给(gěi)是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特新企业(yè)的难度(dù)是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北(běi)交所作(zuò)为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平(píng)相(xiāng)较于(yú)沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快速(sù)发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望(wàng)随(suí)着北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的(de)公(gōng)募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个被低估标(biāo)的(de)，未来随着北(běi)交所改革的不(bù)断推进和投资(zī)者关(guān)注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较(jiào)大。

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