5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私(sī)募景林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的(de)买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景林的(de)动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到(dào)了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛(měng)。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知(zhī)识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司(sī)退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学(xué)等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业务等新业务(wù)成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充(chōng)足(zú)，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林资产(chǎn)存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大(dà)举买入近156万股好未来(lái)，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大幅低于预期(qī)。猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗>

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度(dù)控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出(chū)现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗特估这边，本(běn)月(yuè)还(hái)有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机(jī)制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他(tā)们的机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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