科创板新增风险管理工具

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消(xiāo)息显示，为健全多层次资本市场产品体系(xì)，丰富资(zī)本市场风险(xiǎn)管理工具(jù)，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场内期权(quán)品种(zhǒng)，科技(jì)创(chuàng)新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形(xíng)成良好互(hù)补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实(shí)党的二十大精(jīng)神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲(gāng)要(yào)》的重大举措(cuò)，是贯彻落实(shí)党中央、国(guó)务院(yuàn)关于推(tuī)进上海国际金融中心(xīn)建设、支(zhī)持浦东新(xīn)区高水平(píng)改革开放决(jué)策部(bù)署的重(zhòng)要安排。

　　证监(jiān)会(huì)表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资金配置科(kē)创板，激(jī)发科创板(bǎn)创(chuàng)新活力，满足多元化(huà)的交易(yì)和(hé)风险(xiǎn)管理需求，有助于(yú)继续发挥好科创板改(gǎi)革先行先试的(de)示范引领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同(tóng)期，上(shàng)海(hǎi)证券交(jiāo)易所官网也发(fā)布消息(xī)，上交所将(jiāng)在(zài)中国(guó)证监会指导下认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相关(guān)工作。

　　上(shàng)交所表示(shì)，推进科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所(suǒ)贯彻落(luò)实党的二(èr)十大精神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要》提出的“完(wán)善金融支(zhī)持(chí)创新(xīn)体系”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区(qū)高水平改革开放、支(zhī)持创新(xīn)驱动发(fā)展战略(lüè)的重要举措，对促进科(kē)创板企(qǐ)业(yè)进(jìn)一步(bù)发挥(huī)科(kē)创能(néng)效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科创板(bǎn)建(jiàn)设稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科技(jì)”企(qǐ)业上市(shì)的集聚示范效(xiào)应日益显(xiǎn)现。截至2023年(nián)4月底，科创板已(yǐ)有上市公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持(chí)续强化。

　　上交所表示(shì)，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，上交所根(gēn)据市场需求积极推动科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品(pǐn)研(yán)发，将(jiāng)其作为完善科创(chuàng)板配套产品体系、提升科创板吸引(yǐn)力和流(liú)动性、推进科创板(bǎn)做市(shì)商制度功能发挥、持续发挥(huī)科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试示范(fàn)引领作用的(de)重要举措。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权，可(kě)有效满足科创板(bǎn)投资者(zhě)风险管理需(xū)要，有助(zhù)于科创板(bǎn)更好发(fā)挥(huī)资本市场改革试(shì)验田作用，对(duì)于(yú)促进(jìn)科创(chuàng)板和(hé)股票期权市场长(zhǎng)期持续健康发展意义重大。”上交所相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　同(tóng)时(shí)，监管机构还积(jī)极(jí)关(guān)注ETF期权市场(chǎng)的稳健运行和风险防控工作，多举措(cuò)确(què)保新产品平(píng)稳上市。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，证监会一直高度重视ETF期权市场(chǎng)稳健(jiàn)运(yùn)行和风险防控工作，持续完善制度规(guī)则体系，加(jiā)强运(yùn)行管理和风险监测。科创50ETF期权上(shàng)市后(hòu)，证(zhèng)监会(huì)将(jiāng)进(jìn)一步完善风险防(fáng)控(kòng)机制，并(bìng)根据市场运行情(qíng)况改进优化，确保科创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上(shàng)交所也表(biǎo)示，上交所高度重视ETF期权市(shì)场风险防控工作(zuò)，基(jī)于我国ETF期权市场发展特(tè)点，实施(shī)了投资者(zhě)适当性管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓限额制度等(děng)一系列(项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求liè)风(fēng)控安(ān)排(pái)，保障了期权市场平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前(qián)期的风控措施，并(bìng)根据科创板股票涨跌幅设置对(duì)科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数适应性调(diào)整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上交所将在目前行之有效的风险防控和市场监管措施(shī)的(de)基础上，进(jìn)一步做好风险(xiǎn)研判，全面加(jiā)强市(shì)场监管，确(què)保新产(chǎn)品(pǐn)平稳(wěn)上(shàng)市。

　　“下一(yī)步，将在中国证(zhèng)监会的指导下，会同市场各方扎实做(zuò)好(hǎo)各项业务和技术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权(quán)作为全(quán)球资本市场基(jī)础、成熟、普遍的金(jīn)融衍生工(gōng)具(jù)，在价格发(fā)现、风(fēng)险管理、完善(shàn)市场(chǎng)多空平衡机制(zhì)等方面(miàn)发挥(huī)了重要(yào)作(zuò)用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股(gǔ)票期(qī)权试点(diǎn)以来，证监会组(zǔ)织沪(hù)深交易所(suǒ)先后上市(shì)了7只ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序，有效发挥了引入增量资(zī)金、稳定现(xiàn)货市场的作用，为(wèi)进(jìn)一步丰富ETF期权品种夯实(shí)了(le)基础。

　　据(jù)记(jì)者统计，作为股票(piào)市(shì)场的基础性风险管理工具(jù)，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交(jiāo)所(suǒ)、深交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创(chuàng)业板(bǎn)ETF期(qī)权(quán)、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深(shēn)交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上(shàng)市，国内ETF期(qī)权产品将增至8只，投资者的风险管理工具将更加(jiā)丰富和(hé)多元化。

　　一位公募投(tóu)资人士对此表(biǎo)示，目前我国已经推出了不同(tóng)类(lèi)型的期(qī)权品种(zhǒng)，不同品(pǐn)种对(duì)应市场(chǎng)不同的(de)市值(zhí)的(de)公司(sī)和投资风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指数形成覆(fù)盖，科技创(chuàng)新(xīn)风格投(tóu)资有了风险管理(lǐ)工(gōng)具，这将有(yǒu)利于投资者做好风(fēng)险管理，满足不同投(tóu)资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都(dōu)是ETF市场的龙头(tóu)产品，目(mù)前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从目前全市(shì)场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前管理规模仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF，位居(jū)国内股(gǔ)票ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另外，易方达、工银瑞(ruì)信基金(jīn)旗下科创50ETF规模(mó)分别(bié)为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟踪产(chǎn)品中(zhōng)，规(guī)模也位(wèi)居前列。

　　“根(gēn)据以(yǐ)往(wǎng)ETF期(qī)权的(de)合(hé)约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模(mó)和产品流动性(xìng)都具备突出优势(shì)。”上(shàng)述(shù)公募投(tóu)资(zī)人士称。

　　而根(gēn)据业内(nèi)人士(shì)分析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的(de)规(guī)模、流动(dòng)性和(hé)交投活跃度产生积极影响。

　　华南(nán)一位股(gǔ)票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相应的(de)风险管理工具进行方(fāng)向(xiàng)性投资(zī)、波动率(lǜ)投资(zī)等，在投资(zī)层(céng)面的配套策略也会(huì)丰(fēng)富起来。充分(fēn)发挥上述作用，可以提(tí)升(shēng)ETF期(qī)权产(chǎn)品(pǐn)交易需求，流动性进一步(bù)提高，进而促进规模的提(tí)升。

　　“长期(qī)来看，有了风险管理工具，有利于(yú)吸引(yǐn)中长资资金，增强股票ETF产品关注度，这(zhè)也(yě)会让(ràng)相应的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品的(de)规模(mó)和流(liú)动(dòng)性进(jìn)一步巩固，市场吸引力也会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经理称。

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