分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重要(yào)货币市(shì)场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出(chū)了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追求高收益(yì)的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产(chǎn)规模较大(dà)或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其(qí)他(tā)金融(róng)机构或者金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和(hé)金(jīn)融体系产(chǎn)生重大(dà)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币(bì)市场基(jī)金满足下列任(rèn)一(yī)条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风险管理和(hé)产品合(hé)规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步(bù)落地(dì)，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的附(fù)加监(jiān)管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人(rén)应(yīng)当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面(miàn)的能(néng)力水平(píng)与重要货币市场基金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投(tóu)资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的(de)同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占(zhàn)基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模(mó)合计(jì)不得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大(dà)额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持(chí)有份额超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提(tí)的风险准备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风(fēng)险的重要举措(cuò)。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会campus是什么意思 campus是国誉吗备(bèi)案，中国证监会(huì)对(duì)风险应(yīng)对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体依据风(fēngcampus是什么意思 campus是国誉吗)险(xiǎn)应对预案等(děng)对(duì)重要货币市场基(jī)金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)投(tóu)资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其(qí)他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场基金(jīn)具(jù)有着投资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规模较大的(de)货币(bì)规模基金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布(bù)的重点货币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

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