财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业(yè)内获悉(xī)，近(jìn)期监中国人口第一大省，中国人口第一大省排名(jiān)管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定价(jià)利率，控制(zhì)利差损，要求新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了(le)多家寿险公司开会(huì)，以(yǐ)窗口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)的名(míng)义，要求公中国人口第一大省，中国人口第一大省排名司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久前监管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾(céng)报道(dào)，为引导人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研(yán)。将重(zhòng)点调研普通险预定(dìng)利(lì)率分布、分红(hóng)险预(yù)定利率(lǜ)和分(fēn)红水平等(děng)公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评(píng)估利(lì)率对公司和行业(yè)的(de)影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分析变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会的保险公司(sī)包括中(zhōng)国人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各(gè)险(xiǎn)企基(jī)本就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准备金(jīn)评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具体的(de)调整方案还有待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联(lián)社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也(yě)有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉(shè)及(jí)新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行(xíng)业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，我国(guó)险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券(quàn)投(tóu)资比例稳步提升，其他(tā)资产以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比(bǐ)例持续(xù)回落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端(duān)利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固(gù)收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大(dà)。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利(lì)率、防范化解(jiě)利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月(yuè)银(yín)保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各(gè)险企已就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此前曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避(bì)免(miǎn)。中(zhōng)期来看(kàn)，预定(dìng)利(lì)率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人(rén)身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步(bù)强(qiáng)化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的(de)预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预定(dìng)利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末(mò)都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险企销售(shòu)大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团(tuán)队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预(yù)定利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿(shòu)险行业面临着潜(qián)在的利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分(fēn)产品调整评估利率等降低(dī)负债(zhài)端(duān)成本(běn)。

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