5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林(lín)的(de)动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五大(dà)卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)：拼(pīn)多多、新(xīn)东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上(shàng)季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持(chí)有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第(dì)二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中(zhōng)很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河依(yī)然很深(shēn)。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之(zhī)外(wài)的教育领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原有的留(liú)学(xué)等(děng)业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新的(de)增(zēng)长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的(de)利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近三(sān)成。而(ér)一季度高(gāo)毅(yì)资(zī)产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成(chéng)任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成交(jiāo)额(é)超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰要(yào)原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落(luò)，而(ér)今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先(xiān)下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下(xià)，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号(hào)出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工(gōng)智能和(hé)中特估，今年(nián)已然累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智(zhì)能这边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着红(hóng)红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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