财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大(dà)证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出(chū)世，海外大(dà)模型以及(jí)相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图(tú)低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的(de)一季报(bào)中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到，他(t已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人ā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都是(shì)无(wú)法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模(mó)块等(děng)细(xì)分赛道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研(yán)报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前(qián)重仓半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是(shì)一个(gè)偏(piān)成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多科技(jì)股在过去(qù)几(jǐ)年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投(tóu)资者，不适(shì)合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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